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短期关注具有相对较好的盈利改善预期现货市场难以寻找上涨的理由

今年初,山西宏达钢铁集团董事长张会民表示,2012年是宏达三期工程建设**重要的一年,也是宏达人要创造奇迹的一年,今年的生产目标为“八、九、十”,即80万吨材,90万吨铁,100万吨钢。今年的生产目标不要求大,只要求产量稳定,生产利润不追求多,只求员工们的口袋实惠。

驱动因素、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量高于207万吨,关键假设为粗钢产能8.3万吨且小企业产能占比同比增加,预测5月份粗钢日均产量为199万吨。

有别于市场的判断:日均粗钢产量低于207万吨时,盈利的增长空间有限;钢价涨跌主要取决于市场预期差的变化及成本。

估值与投资建议:由于日均产量低于207万吨,投资主要考虑市场面。中期看好民企、新材料及区域性机会;短期关注具有相对较好的盈利改善预期,以及估值提升动力较强的建筑钢材及钢管子版块。

股价表现的催化剂:整体需求超预期,补涨。

据市场报告显示;钢材价格在经过7月份的持续大跌之后,已然创下2年来新低,并且短期内难以寻找到止跌的利好因子;分析师表示,受累钢价的不断下跌,目前成品钢价早已击穿吨钢成本,根据当前的原材料价格水平测算,现货钢价已经低于正规钢厂的吨钢成本300元以上,钢厂普遍陷入严重的亏损现状,但尽管如此,国有大中型钢厂高层表示暂无明显减产意愿。

造成钢价持续大跌的原因,主要有两点,一个是下游需求的萎缩;随着全球范围内的经济增速下滑,对用钢需求量也整体呈现回落走势;需求基本面的减少,迫使钢价易跌难涨,行业中的竞争主体也由钢贸商转移到上游钢厂,导致钢价跌幅进一步放大,在钢厂引跌的情况下,现货市场难以寻找上涨的理由。另外一个原因就是钢厂产能的不断增长;在下游需求不断走弱的情况下,钢厂出于各种原因非但不减产,2012年以来日均粗钢产量还始终保持在190万吨以上高位;进一步压得钢价难以喘气。

笔者观察认为,尽管国家正在不断的强调要稳定经济增长速度,而且发改委也以月批复200个以上项目的速度在表明国家加大投资刺激的决心,央行也多次强调适度宽松的资金面支持;但不可否认的是,随着中国城镇化进程的高峰已过,另外国家经济转型正在进行;未来对钢材需求尽管还可能增长,但已经难以达到此前的增长速度。所以说,下游用钢需求的增速在短期内是难以发生大的增长,钢价反弹的期望应该放在上游供应上面。

(文章来源:www.wshygt.com


标签: 27SiMn液压支柱管


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